RESUMEN OPERATIVA PRIMER SEMESTRE 2008.
A continuación veremos un desglose de cómo ha ido evolucionando nuestra operativa desde los comienzos hasta el pasado dia 27 de Junio, donde, por cercanía a finales de mes, he decido insertar una evaluación de nuestra operativa durante la primera mitad del año 2.008.
PRIMERAS OPERACIONES
La primera operación que realizamos fue el 25 de Febrero de 2.008. En aquellos momentos se daba un entorno de volatilidad y caídas de los mercados desde Octubre del año 2.007. Por ello, las estadísticas que traía Bolseamos desde esa fecha mostraban una reducción de la efectividad de la técnica de las 21 Horas especialmente durante los meses de Diciembre y Enero.
Estas rentabilidades menores en estos meses fueron suplidas en parte por la implantación de la Técnica del Reverse-Split donde se entraba en valores con objetivo de medio plazo. Ya en aquellos días, tanto en esos valores que comentamos como en los valores operados a través de las 21 Horas o Cortos en Apertura, se empezaron a levantar algunos stops durante la sesión, al principio, y posteriormente fuera de ella. El conocimiento del mercado y la génesis del movimiento de cada valor nos indicaban de forma suficientemente clara en que valores debíamos de hacer una excepción y levantar ese stop que normalmente aplicábamos.
Una de las características comunes a todos los valores que trabajamos era una marcadísima tendencia bajista de medio plazo que en la gran mayoría de las ocasiones hacía que el valor, tras ser victima de una barrida a mercado o cualquier estrategia por parte de las manos fuertes para hacer saltar los stops, se dirigiera a favor de nuestros intereses.
Este proceder nos ahorró en aquellos días una considerable cantidad de salidas en falso y la posterior consecución de beneficios en muchas de ellas aunque debido a las precauciones tomadas con el capital usado en la operativa dichos rendimientos no consiguieron elevar de forma significativa el saldo de nuestra cuenta.
En aquellos días, usábamos un capital en cada operación equivalente al 5% del capital total con objeto de que si alguna operación salía mal no nos hiciera excesivo daño en el conjunto de nuestros recursos.
Conscientes que las operaciones, en su gran mayoría valor de las 21 Horas y Reverses- Splits, se desarrollaban en un entorno de volatilidad cada vez mayor, propio de mercados bajistas no podíamos incrementar nuestros capitales invertidos en la medida que consiguiéramos capital ganado pues no existían parámetros de limitación de nuestras posibles perdidas.
En los primeros pasos de una operativa es fundamental la protección del capital inicial a la espera de un entorno adecuado que nos permita desarrollar con eficacia las técnicas que usualmente llevamos a cabo. De esta manera fuimos especialmente cautos en los capitales usados hasta que llegó la última mitad del mes de Marzo.
PERIODO DE RENTABILIDAD: ABRIL Y MAYO
En ese momento, el mercado calmó notablemente su inestabilidad a partir de aquellos días. Esto coincidió con un giro al alza y con un posterior trayecto alcista que ha durado hasta mediado-final del mes de Mayo.
Por desgracia, dos valores a los que habíamos quitado el stop en su momento, ABH y SMSI, nos infringían en aquel momento considerables mermas (concretamente perdíamos un -5.42% del capital inicial) en la cuenta para un comienzo de operativa por lo que tuvimos que afrontar estas nuevas operaciones de las 21 Horas –siguiendo escrupulosamente los stops- con menos capital del que hubiéramos usado con la cuenta en tablas o levemente en positivo.
A destacar también como paulatinamente se fueron reduciendo el número de operaciones de Cortos en Apertura que llevábamos a cabo debido principalmente a la disminución en la efectividad de éstas y al bajo volumen que se iba implantando en los mercados aun con un entorno alcista en el corto plazo.
Aquí podemos comprobar como nuestras técnicas, especialmente la de las 21 Horas – tanto en largo como en corto- se desarrollan con impecable resultado en situaciones alcistas o laterales-alcistas.
Como ejemplo de esto podemos indicar un dato: Desde el 08 de Abril, donde teníamos en cuenta un -5.90% sobre el capital inicial (-3.272,85€), hasta el 28 de Mayo, donde teníamos una rentabilidad de un 10,05% sobre el capital inicial (3.932,56€), habíamos generado un total de 7.205,41€ lo que supone una rentabilidad sobre el capital de 12,98% neto.
La progresión de capital que llevamos a cabo en la medida que fuimos generando beneficios nos hizo pasar de los 4.600 $ de las primeras operaciones a los 24.700 $ de las últimas operaciones. Mi gran pregunta es cuánto dejamos de ganar debido a tener que empezar con mucho menos capital debido a las perdidas iniciales con las que partíamos en cuenta.
Por desgracia, gran parte de esos beneficios generados se dedicó a paliar las pérdidas que esas dos operaciones, ABH y SMSI, nos provocaron. Por los mismos motivos que comento en el párrafo siguiente tuvimos que liquidarlas con considerables perdidas al ser necesario determinar un punto de perdida máxima. Esas operaciones siguen estando abiertas oficialmente en Bolseamos.com. Lamentablemente no podíamos permitirnos posiciones con perdidas superiores al 70-90%, no al menos en estos primeros pasos de nuestra cuenta.
Se podría pensar que quizás el nivel de precaución tomado en esas primeras operaciones fue excesivo. En mi opinión ninguna cuenta de trading en sus comienzos puede permitirse pérdidas superiores al 7-8%. Cuando comenzamos a operar necesitábamos alejarnos de ese -5.98% en dirección positiva pero sobre todo era vital no sobrepasarlo en ningún momento.
PERIODO DE TURBULENCIAS. JUNIO
Así, llegamos a Junio donde de nuevo el mercado se giró de forma contundente. En esta ocasión, en este nuevo giro de mercado, se instaurarán condicionantes en nuestro entorno que nunca antes habíamos visto. Les cuento.
Por un lado, vemos que dia tras dia el volumen aun cuando estábamos en los primeros días de Junio se tornaba cada vez más escaso (aproximadamente en un 25% según nuestros sistemas) estando incluso al nivel del mostrado en la ultima quincena de agosto de los últimos cuatro años. Hay que tener en cuenta que la última quincena de agosto junto a la última quincena de Diciembre son las dos épocas de más bajo volumen en las bolsas mundiales desde que se tienen datos. Las vacaciones son las causas de este decremento.
Entre los motivos de esta falta de volumen tenemos el hecho de que las manos fuertes están fuera del mercado tal y como indican semanalmente el estudio de flujos de fondos publicados en paginas especializadas de la red. El mercado esta movido en estos momentos por los pequeños inversores los cuales no tiene capacidad para imprimir una dirección concreta al mismo.
Este escaso volumen que comento facilita enormemente la volatilidad de los valores pues a poco que una agencia despliega parte de su arsenal en ellos no encuentra replica en las posibilidades de los particulares por lo que los movimientos intradiarios de las acciones y los índices se disparan literalmente. Esta tremenda volatilidad nos hizo daño por dos vías a la vez:
· Por un lado no podíamos entrar con toda nuestra posición en todas las operaciones positivas pues al ser tan poco el volumen movido por los valores, la fuerza de Bolseamos era tal que hundía el valor sin darnos la posibilidad a cruzar el 100% de nuestra orden. En consecuencia, no pudimos entrar con todo el capital en las operaciones positivas pero si en las que resultaron negativas con la merma de rentabilidad que ello supone al cabo varias operaciones. En nuestro caso en concreto estimo en unos 800 € dicha desviación, lo que supone un 1.41% sobre el capital
· Por otro lado, las posiciones de las técnicas que como el Valor de las 21 Horas tienen delimitado un stop de un -3% ven como repetidamente son victimas de continuas barridas que harían inviable la operativa a no ser que levantáramos los stops.
Este aspecto de los stops ha supuesto una gran controversia en las últimas semanas. Por un lado, estaban los que opinaban que debían de mantenerse y aplicarse siempre, por otro lado estaban los que defendían que en determinados entornos era rentable levantarlos siempre y cuando se estableciera otro stop de mayor rango.
A tenor de la experiencia de mayo y de los cálculos que realizamos (gracias a la inestimable ayuda de Javier – Guito, en el foro-) vimos que podíamos asumir un stop de un -15% una vez cada seis u ocho semanas si a cambio salvábamos cinco o seis operaciones de terminar en stop para salir finalmente con beneficios.
No obstante, hasta medidas de Junio el hecho de mantener los stops hubiera generado también una operativa rentable aunque en principio en menor proporción que la opción de levantarlos en algunos valores determinados.
Nosotros nos decantamos por la opción que mejor histórico presentaba, no pudiéndonos adelantar al entorno tan explosivo que nos esperaba apenas unos diez días después.
Como he comentado, en Junio se incrementó fuertemente la volatilidad dándose unas medidas de ésta sin parangón en muchos años atrás. Definitivamente en un par de semanas estábamos en un entorno nuevo, donde se veía claramente que ninguna de las herramientas que usábamos hasta ese momento tenía validez.
Es por ello, por lo que sufrimos en dicho mes dos stops de un -15% cada uno y aun así pudo ser un tercero en caso de haberlo aplicado en CNB, el último valor en cartera con el que llegamos a Julio y donde en momentos puntuales no tuvimos más remedio que soportar pérdidas de más de un 30%.
Viendo que todos los valores a lo que habíamos aplicado los stop de emergencia del -15% retrocedían a los pocos días a favor de nuestro intereses y en su mayoría llegaban al objetivo marcado con creces decidí arriesgar en CNB. Esta llego al objetivo aunque tengo claro que fue la última operación sin stop que realizaremos.
El diferencial mostrado entre el histórico de operaciones de la Web y la cuenta del Club de Bolsa viene derivado por el hecho de que Bolseamos no ha aplicado ningún stop de emergencia tal y como nosotros hemos tenido que hacer. Para haber podido llevar a cabo eso no deberíamos haber usado más de un 2-3% del capital en cada operación pues para no volver a caer en posiciones de largo plazo con pérdidas como a principios de año debíamos usar unas cantidades ínfimas. ¿Hubiera merecido la pena operar con esas cantidades?
En línea con el párrafo anterior, os remito a lo que comente antes acerca de las primeras operaciones de medio plazo sin stop en el mes de Febrero y Marzo. Tal y como indica Bolseamos en sus comentarios diarios y semanales una de las opciones a considerar en este entorno, en caso de que no se este dispuesto a operar sin stops, es la de dejar de operar mientras no se dé un entorno apropiado. Quizás en estas operaciones de estos días siguientes nos perdamos alguna que otra positiva, pero a nivel de gestión de capital, estamos asegurando la preservación de éste para cuando se den las condiciones apropiadas de nuevo para la técnica de las 21 Horas o cualquier otra de las que estamos trabajando pero siempre con un stop y riesgo delimitados.
Lamentablemente es el mercado que nos ha tocado vivir. En los meses de Abril y Mayo pudimos ver como a poco que el entorno se vuelve a nuestro favor podemos remontar considerables pérdidas sin mucho esfuerzo por lo que hasta que no veamos más tranquilidad y control en el movimiento diario del mercado creo que lo mejor es abstenernos de momento de arriesgar nuestro capital.
No debemos descartar la vuelta de un entorno más apropiado en un mes o dos o la implantación de uno de los sistemas de medio plazo en los que estamos trabajando a nivel de análisis técnico. Mientras tanto, creo que debemos reservar nuestro capital y nuestro stress para tiempos mejores que a buen seguro llegarán.
Con respecto a la actualización del blog decirles que la haré con periodicidad semanal aunando en un post todo lo acontecido en la semana. Mientras reduzcamos nuestra actividad pienso que lo mejor será hacerlo de esa manera haciendo un resumen de cómo hemos visto la evolución del mercado y calibrando constantemente las posibilidades de la vuelta a la operativa.
Seguimos trabajando.
Ángel Gálvez.